DEL BREVIARIO CARLOS GURAIEB ABELLA
Análisis macroeconómico industrial
Un inversor que utilice un enfoque de arriba hacia abajo para la valoración de la seguridad se centrará en la capa “superior”, o la condición general de la economía y tomar decisiones basadas en datos actuales y salud futura esperada de la economía. El análisis profundizará en sectores específicos o industrias que están afectadas de correlación con estos cambios en macroeconómicacomportamiento.
Un inversor que utilice el enfoque de abajo hacia arriba para la valoración de la seguridad se centrará en los individuos, empresas que tienen índices financieros específicos o señales de salud, desarrollando una inversión, enfoque que puede incluir la búsqueda de acciones de valor, crecimiento, historia o impulso.
Si bien se pueden tener en cuenta las condiciones macroeconómicas, por simplicidad,el enfoque del inventor es encontrar un conjunto específico de características de la empresa para invertir.
Una ventaja de la inversión de arriba hacia abajo es que es fácil de seguir, y muchos cuantitativos
si dispone de series cronológicas para utilizar en el análisis de variables macroeconómicas.
Las variables ayudan al inversor a descifrar diferentes causas y dependencias de sectores en
una economía.
Políticas monetarias y fiscales se pueden prescribir para una economía en una profunda recesión.
En una recesión, se implementará una política monetaria flexible para aumentar la oferta monetaria y tasas de interés más bajas, lo que hace que las personas inviertan y gasten.
En una recesión, un gobierno cambiará la política fiscal a tomas más bajas y aumentará el gobierno gasto; Lo que estimularía la demanda agregada directamente.
La inversión racional es el enfoque de inversión utilizado por aquellos que buscan evitar el influencia de las emociones de inversión más negativas y, por lo tanto, para maximizar a largo plazo devoluciones.
Es el enfoque utilizado por aquellos que se resisten al atractivo de la inversión pasiva.
La cambiante cartera de los sectores de las industrias se espera que supere a otros, en base a previsiones macroeconómicas.
Después de un pico, se elegirá una industria defensiva. En un canal, se elegirán industrias de bienes de capital. En expansión, se elegirá una industria cíclica.
Valoración de la equidad -¿Cómo pueden analizarse las empresas con crecimiento no constante?
Con el DDM de dos etapas, o con un modelo de crecimiento de múltiples etapas (p / e y relaciones de paridad). Al valorar una empresa madura que ha estado pagando dividendos por algún tiempo en un tasa constante, un DDM será mejor para la valoración que un modelo FCF.
Teóricamente, los modelos de descuento de dividendos se pueden utilizar para valorar las acciones de forma rápida empresas en crecimiento que actualmente no pagan dividendos; En este escenario, estaríamos valoración de los dividendos esperados en un futuro relativamente más lejano. Sin embargo, como en la práctica, tales estimaciones, tales pagos que se harán en el futuro distante son notoriamente inexacto, lo que hace que los modelos de descuento de dividendos sean problemáticos para la valoración de tales empresas; Los modelos de flujo de efectivo libre son más propensos a ser apropiados.
En el otro extremo, es más probable que uno elija un modelo de descuento de dividendos para valorar una empresa madura pagando un dividendo relativamente estable.
Los principales factores que afectan la relación P / E de una acción.
Ganancias, precio de las acciones y expectativas del mercado. Las expectativas del mercado importan porque cuando los inversores esperan un crecimiento, están dispuestos a dar una mayor inversión para un ganancia en dólares de una empresa. (multiplicador de precios)
Análisis de estados financieros
El estado de flujos de efectivo es particularmente relevante a la luz del hecho de que el método contable de acumulación se utiliza en el estado de resultados y el balance general.
Debido a la contabilidad de acumulación, el estado de resultados y el balance general reconocen los ingresos y gastos a medida que se producen en lugar de cuando el efectivo cambia de manos.
El estado de flujos de efectivo nos obliga a examinar la posición de efectivo real de la empresa, un alto índice de pago le dice al analista que el accionista está recibiendo una gran parte del ganancias, y que la compañía no está reteniendo mucho ingreso para nuevas plantas y equipo.
Las tasas de pago altas se encuentran generalmente en compañías que no tienen grandes potencial de crecimiento.
Si la compañía usa efectivo para retirar los pagarés pagaderos dentro de un año.
El ratio actual aumentará porque los pasivos se reducen en una mayor porcentaje en comparación con los activos que causan el aumento de la relación rápida. El activo a su vez también aumenta la relación, las ventas no cambian, mientras que los activos totales disminuyen (ventas / total bienes).
Precios de los activos de capital CAPM implica que los inversionistas requieren un rendimiento más alto para mantener valores volátiles. Los inversionistas requieren una prima de riesgo solo por soportar sistemática (no diversificable oriesgo de mercado, la volatilidad total incluye riesgo diversificable.¿Qué se puede asumir en términos de volatilidad para una acción que tiene una beta de 1.25?Significa que tal atascamiento es 1.25 más volátil que el mercado.
Debido a que tantos analistas e inversores están haciendo un análisis fundamental, hay poco en el camino de la información no absorbida o no digerida.
Los mercados pueden permanecer irracionales por más tiempo que usted puede permanecer solvente. Intrínseca y de mercado. El valor puede tardar demasiado en solvente.Los riesgos subyacentes aún existen incluso durante un evento de precios incorrectos. La mala valoración del mercado podría empeorar antes de que mejore, otros efectos adversos pueden ocurrir antes del precio, se corrige a sí mismo (por ejemplo, la pérdida de clientes sin entendimiento o apetito por hacer un mal preciooportunidades).
